随着熊市的到来，各类X 2 Earn的问题也逐渐暴露出来。

首当其冲的便是Axie和Stepn这两个龙头公司，Play 2 Earn与Move 2 Earn的代表，SLP与GST都已经下跌了99%以上。

去年辞职在家专业打金的菲律宾老伙计们，估计今年很多都得回去继续找工作了。

如果说之前每天跑步可以赚一顿大餐，后续慢慢变成一杯咖啡，那么现在每天跑下来可能只能买瓶矿泉水，之前几个月所谓买双鞋被套大不了当成冲6个月健身房会员，至少还能收获健康的心态，但现在大概率也被几年回本的超长周期搞崩。

X 2 Earn貌似走入一条死胡同！

01
庞氏？

很明显，Axie和Stepn这种X2Earn的Token模型，都是庞氏。

当然，庞氏在这里是一个相对中性的词，因为庞氏模型并非等价于庞氏骗局，X2Earn的冷启动，基本都得靠庞氏模型。

但以太坊不是，或者说曾经是，现在不是了 - 原因，自己先想想 ：）

回到Axie和Stepn上，两个都是圈内非常优秀的Dapp，跟骗局也扯不上关系，但其Token本身的庞氏味道确实十足。

很简单，你每天玩游戏，跑步产生的Token，是无限量的，而这些Token，是需要有人来“接盘”的。

谁在接盘呢？

以Stepn（只基于Solana）为例：

老玩家- 他们需要消耗GST来修鞋，升级鞋，合成鞋；

新玩家- 他们的确不会直接买GST，但进场需要花费Sol来买鞋，而这些鞋是老玩家花GST Mint出来的，所以其实变相的在“接盘”老玩家的GST。

对于老玩家，他们的产出一定是大于消耗的，至少在进入一定级别之后是这样的，所以整个游戏的收入，主要是依靠新玩家的进入来维持。

而要维持住GST高昂的价格，需要的不单单是新玩家不停地进入，还需要玩家以“指数级”增速来进入才能维持，在整个业内人数“可怜”总量的大环境下，显然这种增速最多维持两三月便会见顶，这也是为什么AXS和Stepn的辉煌时间基本差不多，都是2,3个月左右。

02
谁更庞氏

这是个目前圈内很少有人讨论过的问题！

Stepn在各种机制的设计上，明显要比Axie更加先进，包括完善的反作弊，反打金工作室设计，复杂的宝石，插槽等增加消耗的升级设定，还有疲劳值，耐久度等等限制产出的巧妙方法。

然而，我得说，从本质上来说，Stepn的确要比Axs更加庞氏。

为什么这么说？

这得从如何打破庞氏模型的方法说起。考察方法有二：